高杠杆资本分配
周二(7月14日)美盘时段，美联储主席沃什在国会众议院金融服务委员会的半年度货币政策报告听证会上发表证词，再次展现出对价格稳定的坚定决心。他强调美联储“对持久高通胀零容忍”，并明确表示，即使当天发布的6月CPI数据表现较好，也远未到“任务完成”的地步。这一表态迅速成为市场焦点，凸显其反通胀立场毫不松懈。
通胀是“选择”，美联储不会推责
沃什在证词中直言：“通胀是一种选择。”他承诺美联储“不会推卸责任”，将全力交付价格稳定，并有工具实现2%通胀目标。“如果我们把政策搞对——我们会的——过去五年的通胀激增将成为过去。”他强调，底层通胀长期由货币政策决定，目前仍有工作要做，控制通胀将有助于降低长期国债收益率和使抵押贷款更可负担。这一强硬表态与沃什的整体风格一致。
他多次提及美联储对高通胀“零容忍”，并指出当前高抵押贷款利率部分源于通胀超标。市场和媒体普遍认为，这番言论反映了他对通胀的真实核心看法：并非不可控的外力，而是政策可控的结果，必须坚决纠正。
经济韧性强，AI投资成亮点但需监控
尽管强调通胀压力，沃什对美国经济基本面持相对乐观态度。他指出，经济活动以稳健步伐扩张，展现出韧性：家庭消费温和增长，制造业产出稳步上升，劳动力市场总体稳定，就业与劳动力增长保持平衡，名义工资增长稳健，且裁员较少。最引人注目的是他对人工智能(AI)的关注。沃什表示，商业投资正在加速，主要反映AI项目和高科技支出(第一季度高科技支出年化增长近25%)。生产力增长在AI广泛采用前已表现强劲，他强调“我们不惧怕生产力引领的增长”，美联储双重使命(价格稳定与充分就业)并不冲突。不过，他也保持谨慎，指出不知道AI对经济的益处程度，美联储正在监控其对通胀和劳动力市场的潜在影响。
资产负债表改革与政策独立性
沃什将美联储资产负债表视为货币政策的重要组成部分，而非单纯的“管道工程”。任何政策调整都将提前预告、充分解释并给予市场通知。他同时重申，美联储必须远离财政政策，致力于独立货币政策，已通过行动证明对独立性和改革的承诺。为推动长期改进，沃什宣布成立多个任务组，从“白纸一张”开始审视通胀框架、资产负债表、沟通方式、数据使用以及生产力等问题。任务组将首先与19位决策者分享观点，随后进行公开讨论。这些举措旨在帮助美联储更好地实现目标，避免重蹈过去高通胀覆辙。此外，沃什明确表示美联储“不希望从事救助生意”，包括对加密货币等领域。
整体印象：鹰派延续，改革并进
沃什的此次听证得分与历史平均水平相当，整体信号是稳健的反通胀姿态，而非进一步激进化。可以看出沃什既展现出强烈政策决心，又注重务实与长远改革。在当前环境下，这一表态有助于锚定市场预期：美联储不会因单次良好数据而放松，将持续关注多方面指标。未来任务组的进展，以及后续FOMC会议，将进一步揭示沃什领导下美联储的政策路径。
沃什的发言传递出一个清晰信息——美联储正致力于把价格稳定放在首位，同时为经济韧性和技术驱动增长创造条件。这不仅是短期表态，更是其货币政策理念的集中体现。
沃什的证词在FXS Speechtracker上得分7/10(历史平均水平)，美联储情绪指数维持鹰派区间。社交平台X上反应多聚焦其反通胀决心高杠杆资本分配，有人称“听起来不像降息或印钞”。部分分析认为，这标志着美联储新纪元：更少前瞻指引、更注重第一原则，但独立性面临政治考验。
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